Dario Tagliamacco
Die westliche Wirtschaft hat in den letzten vier Jahrzehnten tiefgreifende Veränderungen erfahren: Während in der Vergangenheit Wohlstand durch Produktion geschaffen wurde, wird der scheinbare Wohlstand heute von den Finanzmärkten bestimmt.
Im 20. Jahrhundert beruhte der Reichtum einer Nation hauptsächlich auf ihrer Produktionskapazität, auf der Industrie, dem Energiesektor und dem verarbeitenden Gewerbe. Heute sind Pensionsfonds, Börsen, Investmentfonds und Aktienmärkte zum Zentrum des westlichen Wirtschaftssystems geworden. Nach Jahrzehnten der Deindustrialisierung ist es mittlerweile ziemlich offensichtlich, dass die Finanzwelt nicht mehr ein Instrument im Dienste der Realwirtschaft ist, sondern selbst zur Wirtschaft selbst geworden ist.
Die Finanzwelt hat ein in sich geschlossenes Universum geschaffen, das in vielen Fällen völlig losgelöst von der Realität ist: Während wirtschaftliche Stagnation, schwaches Wachstum und zunehmende Ungleichheiten herrschen, verzeichnen die weltweiten Börsen historische Höchststände. Unternehmen weisen Wachstumsraten aus, die über den tatsächlichen Zahlen liegen, während die Zentralbanken Liquidität in den Markt pumpen, um ein System künstlich zu stützen, das andernfalls seine Schwächen offenbaren würde. Viele Analysten sprechen von einer „Parallelwelt der Finanzwelt”, einem System, das für einige wenige nominalen Reichtum generiert und auf sehr brüchigen Fundamenten ruht.
Heute agieren die Finanzmärkte unabhängig von der Realwirtschaft: Die Aktienbewertungen spiegeln weder die Produktivität noch die Löhne noch das reale Wachstum eines Staates wider. Es ist kein Zufall, dass parallel zum Wachstum der Finanzmärkte Rezessionen, Wirtschaftskrisen und industrielle Stagnation zu beobachten sind.
Die Finanzialisierung der Wirtschaft hat zu einem exponentiellen Wachstum von Finanzderivaten, Spekulationen und algorithmischen Handelsstrategien geführt. Zudem ist die Rolle der Zentralbanken bei der Stützung der Märkte durch expansive Geldpolitik und den Kauf von Vermögenswerten – ein Begriff, der im Finanzhandel alles bezeichnet, was auf dem Markt gehandelt wird, wie Aktien, Anleihen, Währungen oder Rohstoffe – von grundlegender Bedeutung geworden.
Banken wie die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan haben in den letzten Jahren eine zentrale Rolle bei der Aufrechterhaltung des Gleichgewichts auf den Finanzmärkten gespielt und dabei Instrumente wie die quantitative Lockerung eingesetzt – eine unkonventionelle Geldpolitik, mit der Zentralbanken die Wirtschaft ankurbeln, indem sie die Geldmenge durch den Kauf von Wertpapieren erhöhen, Zinssätze nahe Null und Refinanzierungsgeschäfte, durch die riesige Mengen an Liquidität in das System gepumpt wurden.
Seit den 1980er Jahren, mit der Liberalisierung des Kapitalverkehrs, der Deregulierung der Banken und der Globalisierung, begannen die Gewinne aus Finanzaktivitäten, diejenigen der industriellen Produktion zu übersteigen.
Zahlreiche westliche Unternehmen haben ihre Ziele schrittweise von der Produktion hin zur finanziellen Optimierung verlagert. So besteht das Ziel eines Großunternehmens in der heutigen Zeit nicht mehr nur darin, Güter oder Dienstleistungen zu produzieren, sondern seinen Investoren Dividenden zu garantieren.
Die Folge dieser Entwicklungen ist, daß ein immer größerer Teil der wirtschaftlichen Ressourcen auf Kosten produktiver Investitionen in die Finanzmärkte fließt. Die von den Zentralbanken in den Markt gepumpte hohe Liquidität hat nicht zu einem Wachstum der Realwirtschaft geführt, da der größte Teil in den Finanzsektor geflossen ist, wodurch die Vermögenswerte gestiegen sind und Spekulationsblasen angeheizt wurden.
Die Finanzialisierung des Wirtschaftssystems schafft Wohlstand, der keiner tatsächlichen Steigerung des wirtschaftlichen Werts entspricht: Wenn die Börsen nämlich ein Wachstum verzeichnen, steigt der Wert der Aktien und generiert Gewinne für Investoren und Banken, doch dieser Reichtum ist fiktiv, da er auf Erwartungen, Liquidität und spekulativen Dynamiken beruht, die nicht mit dem realen Wachstum verbunden sind.
Dieses Phänomen zeigt sich in vielen Fällen bei großen Technologieunternehmen, die im Vergleich zu ihren tatsächlichen Gewinnen extrem hohe Bewertungen erreichen. Das gesamte Finanzsystem funktioniert nach der Logik einer permanenten Wertsteigerung, ohne Bezug zur wirtschaftlichen Realität der realen Welt.
Diese Dynamik wirkt sich auf die Umverteilung des Reichtums aus: Die Gewinne aus dem Finanzwachstum konzentrieren sich in den Händen einiger weniger Akteure, während die Mehrheit der Bevölkerung von diesen Gewinnen völlig ausgeschlossen ist, was zur Zunahme von Ungleichheiten und zur Fragilität der Gesellschaft beiträgt.
Die Trennung zwischen Finanzkapitalismus und Industriekapitalismus hat zu einer immensen Machtkonzentration auf dem amerikanischen Finanzmarkt geführt, der von den großen Fonds dominiert wird: Vanguard, BlackRock und State Street. Die Investitionen dieser Fonds treiben den Wert der Aktien der „Big Tech“-Unternehmen über die tatsächlichen Gewinne hinaus in die Höhe, die diese in Bezug auf Umsatz und Gewinn erzielen könnten.
Ein System, das auf reichlich vorhandener Liquidität, einer wachsenden Verschuldung – die in den letzten Jahren ein beispielloses Ausmaß erreicht hat und deren Anstieg eng mit der Geldschöpfung durch die Banken und der Funktionsweise des Finanzsystems verbunden ist – sowie hohen Bewertungen basiert, ist von Natur aus instabil. Außergewöhnliche Ereignisse, Änderungen der Geldpolitik und Wirtschaftskrisen können zu abrupten und heftigen Korrekturen an den Finanzmärkten führen.
Die Kriege, die heute in strategisch wichtigen Regionen der Welt wie dem Nahen Osten toben – Regionen, die für die Förderung der wichtigsten Energiequellen wie Öl und Gas, die für die Entwicklung neuer Technologien unverzichtbar sind, eine zentrale Rolle spielen –, führen zu hoher Inflation, wirtschaftlichen Rezessionen und Arbeitslosigkeit und lassen die Spekulationsblase an den Märkten platzen, was die Vernichtung von realem Reichtum zur Folge hat.
Das Wohlergehen der Völker darf nicht auf Spekulationen an den Finanzmärkten beruhen, sondern muß, wie in der Vergangenheit, auf der Fähigkeit von Industrie und Landwirtschaft basieren, ihre Aktivitäten im Hinblick auf ein echtes und beständiges Wachstum der Realwirtschaft zu stärken.
Quelle: https://www.cese-m.eu/2026/07/come-la-finanza-sta-cancellando-leconomia-reale-in-occidente/
